Bole新闻专讯:当市场的目光还停留在价格曲线上时,围绕Bitcoin的持仓版图,已经悄然换了模样。2025年全年数据显示,这枚诞生于去中心化理念之下的数字资产,正经历一场深层次的结构调整——从散户主导的高波动投机品,逐步转向机构与主权资金参与更深的战略配置资产。
从全年数据来看,筹码正在发生明显“转手”。截至2025年12月31日,个人投资者全年净减持约69.6万枚BTC;与之形成对比的是,企业资产负债表新增持有约48.9万枚BTC,成为年度最大增持群体。基金与ETF合计增持约20.5万枚,政府机构则新增约13.5万枚。换句话说,散户让出的流动性,几乎被机构端悉数吸纳。
如果把时间拉到2025年底,比特币在2100万枚固定供应的框架下,其持仓分布也更为清晰:个人投资者仍持有约1401万枚,占比66.7%;基金与ETF约149万枚,占7.1%;企业机构约145万枚,占6.9%;政府持仓约43.2万枚,占2.1%。此外,约96.8万枚被认为属于中本聪及早期地址,约161万枚已永久丢失,尚未开采的数量约104万枚。
表面上看,个人投资者依然占据主导。但如果对比年度变化,会发现力量的天平正在缓慢倾斜。企业一年内吸纳近50万枚BTC,这种体量的持续建仓,显然不只是短线操作,更像是在为资产负债表铺设一层“数字底仓”。
这种变化释放出三个较为关键的信号。
其一,流通筹码趋紧。基金、ETF与企业目前合计已掌握约14%的总供应量。随着长期持有比例上升,市场上可自由流通的比特币数量或许会在一定程度上收缩,这对价格结构意味着什么,仍值得观察。
其二,机构“底仓”逻辑正在成形。过去,比特币往往被视为高风险、高波动资产;而如今,部分企业将其纳入核心储备体系,这种态度转变本身,就是市场成熟度提升的标志。
其三,散户阶段性退场。近70万枚BTC的净减持,为机构吸筹提供了空间。有人将其解读为散户获利了结,也有人认为是风险偏好下降所致——具体原因复杂,但趋势本身不容忽视。
支持者认为,机构化趋势可能强化比特币的稀缺属性,甚至在未来周期中形成某种“机构底部”;而谨慎者则提醒,持仓集中度上升,往往也意味着系统性风险在某些极端情境下被放大。
可以确定的是,围绕比特币的资本格局,已不再只是散户之间的博弈。它正在进入一个更具结构性、也更具博弈深度的新阶段。价格波动仍会继续,但真正的变化,或许发生在那些不那么喧哗的筹码转移之间。