政策风险基本见底,澳门博彩业有望重回健康发展轨道
•澳门博彩业的政策风险基本见底
(1)堵不如疏:博彩业显著的负外部性,需要澳门维持一定体量的博彩消费。在日韩、东南亚放宽博彩限制的背景下,我国面临较大的博彩消费外流压力。据公安部2008年数据,中国每年通过境外博彩、线上博彩、地下钱庄等方式流失的资金可能超过6000亿元。而随着当前日韩、东南亚、俄罗斯对外国人博彩境内政策放宽,我国始终面临严峻的博彩消费外流压力。
(2)资金监管、行业法规日趋完善,有助于澳门博彩业可持续发展。自2012年内地反腐运营持续推进,以及入境澳门的签证政策、金融监管政策趋严,自2014年以来贵宾厅博彩收入在澳门博彩行业占比持续下降。此外,伴随2022年新的博彩法正式实施,监管较为薄弱的中介人行业基本宣告结束,未来澳门将全面转向以博彩为特色元素的MICE市场,额外的政策风险可见度已大幅降低。
周期属性渐褪,成长属性开始主导
•中长期渗透率提升的驱动因素:
1)内地经济持续增长,居民财富/储蓄增加驱动的消费力释放;
2)澳门本土交通及基础设施持续扩容,出行费用降低;
3)运营商非博彩投资大幅增长,吸引海内外游客;
4)横琴国际旅游岛政策;