一、金价上涨与美元走弱推高泰铢
开泰研究中心研究主管甘查娜分析称,泰铢近期的升值主要源于两个外部因素:一是金价上涨,二是美元疲软。
由于中东地区地缘政治局势紧张,全球市场避险情绪上升,投资者将大量资金投入黄金等安全资产,导致金价不断走高。泰国作为全球重要的黄金交易市场之一,黄金价格的上涨自然也推升了泰铢的汇率。
与此同时,美国因经济前景不确定以及信用评级展望被下调,美元整体走弱,国际资金寻找其他避险或回报更高的资产市场,进一步增强了泰铢的吸引力。
二、强势泰铢不利于出口 导致经济承压
泰国经济高度依赖出口,泰铢升值对出口企业而言无异于雪上加霜。汇率走强将导致泰国产品在国际市场上价格上涨,削弱竞争力,可能使出口订单下滑,进一步影响经济增长。
数据显示,自2025年初以来,泰铢汇率波动率达8.7%,高于2024年的8%。这种波动性为出口商带来更大的汇率风险管理难度,企业不得不投入更多成本进行对冲操作,降低利润空间。
三、背离基本面的升值引发担忧
盘谷银行金融市场研究部高级主管桑冠指出,目前的泰铢升值并非反映经济基本面改善,而主要是短期资本流动和投机性交易推动的结果。他还特别强调,泰国与日韩或中国台湾不同,不持有大量美元资产,不具备支撑本币大幅升值的根基。
桑冠的言论点出了一个重要问题:泰铢升值如果失去了基本面支撑,可能很快就会反转,甚至带来更大不稳定性。
四、强势货币或成复苏障碍,政策应对刻不容缓
虽然泰铢升值在一定程度上有助于降低进口成本,如能源和原材料价格下降,但在当前内需疲软、外部市场不确定性上升的背景下,强势泰铢更像是一把“双刃剑”。
分析人士普遍呼吁,泰国相关部门应关注汇率波动对出口、旅游业及整体经济复苏带来的负面影响。必要时,央行应通过货币政策工具进行适当干预,避免汇率大起大落影响市场信心。
五、结语:稳定汇率是经济复苏的重要保障
当前,泰国正处于疫后经济调整期,各项复苏指标仍不稳定。在此背景下,泰铢汇率的快速升值不仅可能削弱出口动能,还可能扰乱外资预期。
如何在吸引外资、稳定通胀和保障出口三者之间找到平衡,成为摆在政策制定者面前的一道难题。汇率的稳定,将是泰国经济稳步复苏的重要一环。