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有人说牛市越来越短。但我所看到的是，这也是纯粹的绝望。就好像是如果代币现在不上涨你就会失去机会一样。 为什么会有这样的动力？我还看到像 MBL 或 FIL 这样的老币也在上涨。我记得在 2019 年底和 2020 年初，在新冠疫情崩溃之前（3.12 黑天鹅），也有一个与现在类似的行情。回顾那段时期，我们完全可以称之为牛市陷阱。那么现在是另一个牛市陷阱吗？或者这只是熊市 PTSD？ Cosmos (ATOM): 22% Avalanche (AVAX): 69% Fantom (FTM): 50% Near Protocol (NEAR): 43% 然后，这是以太坊的收益。 以太坊 (ETH): 18% 即使与通常落后的 ATOM 相比，以太坊仍然处于劣势。更重要的是，与新的 memecoin 或像 Celestia 的 TIA 这样的新来者相比，ETH 看起来也很可怜。 为何表现不佳？我将其归因于质押。自上海升级以来，有更多 ETH 被质押。当然，相对于加密货币市场的其他部分，质押可以防止 ETH 成为一种不稳定的资产。然而，爱好者们喜欢将质押理解为供应量减少，因此价格“可能”会更高。然而，正在发生的事情却恰恰相反。 当人们不断将 ETH 换成正处在上涨行情中的山寨币时，这意味着 ETH 在不断被抛售。除了这种抛售之外，目前还没有新的买家。目前的 Crypto 投资者经验丰富，不会在狂野的 meme 季节押注 ETH。 在上一次牛市期间，当 ETH 跑赢 BTC 时，标志着牛市的结束。交易者不再押注其他山寨币了，他们将利润转移到 ETH 等更安全的资产上，通常还会对其进行质押和 DeFi 挖矿。 Solana 是迄今为止最著名的 VC 币，代币分配的很大一部分是针对内部投资者的。那么他们希望价格回到数百美元也就不足为奇了。我很确定这些 VC 仍然掌握着这些份额。 我们不要忘记其中最重要的持有者，FTX/Alameda。据 Solana 基金会称，FTX/Alameda 的 SOL 代币将在 2028 年之前逐步解锁。 4. 注意正在“倾销”的人各方正在利用这次上涨的机会出售他们的资产。这包括项目开发团队、OG（如 Vitalik）以及陷入困境的交易所（如 FTX）。 在牛市的第一轮抛售往往最终会成为一个错误。但最坏的情况是，你被迫以更高的价格购买，然后被套。 然而，对于某些人来说，这是一个理性的决定，例如对于一些急需资金才能继续运营的项目而言。只是要注意： 1. 你不会成为他们的退出流动性， 2. 出售不能是因为他们不再相信该项目并寻求逐步退出。 第二点很重要，因为我看到以前著名项目的代币不断被开发团队抛售。 当元宇宙概念还火热的时候，SandBox 是一个非常著名的项目。 
Vitalik 表示，自 2018 年以来，他从未以个人目的出售 ETH。然而，他经常以暴涨的价格出售 ETH，这有点有趣。 
有些代币解锁有点争议，例如 dYdX。 
Twitter 上听到有关稳定币大量流入的消息，因此我必须亲自检查以确认这一点。稳定币市值的上升往往可以作为牛市能否正式启动的指标。 使用 DeFillama，我确实看到有稳定币流入，而且看起来可能很大，达到 30 亿。然而，如果我们缩小范围，与去年市场遭受的资金外流相比，这仍然是微不足道的。 这是过去三个月的图表。 
这是放大后的样子。 
虽然我的结论是我不相信，但这仍然是一个好的开始。我希望该图表将继续向上移动（上升趋势）。 这 30 亿的稳定币增量很可能来自现有的加密货币爱好者——那些一直在观望等待部署资金的人。这还不够，我们真正需要的流入是来自加密市场的局外人。这也是人们希望现货比特币 ETF 能够吸引的东西。 该 ETF 预计将于 2024 年初获得批准，也可能会延迟。 传统资产管理公司仍会建议客户仅将其整体投资组合的 1-5% 用于加密货币投资。这意味着我们不能指望他们会疯狂地购买。 与此同时，顾问们也会对比特币的波动性提出很大的警告。 简而言之，我们不能指望 TradFi 资金会“冲”过来。 至于加密市场牛市的终结，我们都知道，人们会试图抢在 ETF 公告之前，在其上市之前获利了结。ETF 的通过就好像一个抛售新闻事件。有点像埃隆·马斯克出现在《周六夜现场》节目期间的 DOGE。 距离那一天的到来也许还有几个月的时间。然后就传来了 SEC 推迟批准 ETF 的消息。有趣的是，一些交易者更喜欢推迟，这样市场就会一直处于看涨的氛围中。 想象一下，花费几天时间建立了一个头寸，但只在一根 1 小时的针上被平仓/清算。 这种清算远不能保证市场已准备好进入牛市。这意味着 1. 流动性仍然太低。2. 一些人仍然短视，想快速获利。 另一个证据还来自于现货交易量与未来交易量的对比。现货交易量高通常表明长期投资者正在进入市场。然而，只要浏览一下币安就会发现，大部分交易量仍是永续合约交易。只要这种情况持续存在，你就可以预见市场将出现剧烈的拉高和抛售。 牛市“真正”开始的理想价格走势通常是渐进的。我们得到的不是大幅上涨，而是持续数月的小幅上涨，长期投资者乐于一点一点地增加头寸，而且大多数时候他们不会因此而亏损。 或许，这一次有所不同。谁知道。 注： 上述项目和观点不应构成投资建议，DYOR。根据央行等部门发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，本文内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资行为进行推广与背书，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为。
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2023-12-14 17:48:26